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翻译结果首先,不要在乎瞬间的成功或失败; 专注于长期获胜的机会。


  使用历史数据来预测交易系统的 预期收益,然后坚持下去。


  其次, 血钱并不是一个 小概率事件,您不能将所有鸡蛋都放在一个篮子里。


  使用平均真实 波动率(ATR)来分配资金,并最终以相同的程度担心每个市场。


  第三,一旦失去就必须改变规则 的人将永远无法 开设赌场


  愿意赌博和坚持不懈,以便等到预期的收益变成 真钱


  最后所有的等待与坚持,都是为了抓住趋势。


  狭路相逢勇者胜, 不要担心涨得太快,会有泡沫;也 别担心跌了两天,怕要逆转。


   中国的通胀 风险更多是 结构性的,同时全球所谓的通胀风险,其实是 美国的通胀而非中国  当前中国的通胀更多只是结构性的,PPI确实因为上游工业品价格的上涨而出现超预期的上升,3月中美两国PPI都超预期。


  但相比于美国CPI也在同步攀升而言,中国CPI则比较稳定。


  我们此前多次分析过,今年中国和美国CPI会呈现背离走势,因为支撑美国CPI高企的两个因素,货币超发和货币周转提速,并不适用于中国。


  由于中国这次M2和社融增速相比于次贷危机,升高幅度较为有限,且升幅大幅低于美国,意味着中国的货币超发并不严重,面临的通胀压力也低于美国。


   3月份中国的CPI只有0.4%,虽然有一部分是石油等工业品价格同比 回升带来的,但食品价格随着猪肉价格的 回落,同比已经转负,而且核心CPI也只有0.3%),依然是历史上非常低的水平。


  PPI和CPI的裂口回升到历史 高位,意味着通胀是结构性的,上游行业比较明显,但下游行业不明显。


  历史上来看,这种结构分化的通胀,最终是下游需求减弱拉低上游价格,而不是上游价格传导到下游通胀。


  比如,前两次PPI和CPI剪刀差上升到6%附近之后,两者差额会开始缩小,PPI也会随之回落。


  如果CPI保持 低位,只有PPI同比升高, 货币政策也不会针对结构性的通胀来 收紧整体流动性。


    即便是要收紧流动性控通胀,从根源上讲,应该控的是美国的流动性,而非中国。


  随着美国第二轮财政刺激资金陆续落地,美元流动性进一步释放,对应我们也看到4月美债 利率回落、美元回落、股市和商品等风险资产再度走强。


  所以想要控制住通胀风险的抬升,更多还是在于美国紧不紧,而非中国紧不紧。


  如果问题的根源不在中国,即便是中国央行收紧了货币政策,也未必能治本。


   那么美联储会不会提前收紧货币政策?我们认为概率不低,路径调整上大概率是先控量、后抬价。


  随着美国经济回升加速,美国通胀已经起来,包括PPI和CPI都在加速上升。


  美国3月份PPI同比超市场预期,3月份CPI也已经上升到2.6%水平。


  如果从环比的角度来看,美国3月份CPI和核心CPI的环比都属于历史上单月比较高的水平(图25),显示通胀的上升不仅仅是基数效应,而是环比也开始加速上升。


  目前美国疫苗接种速度是领先于大部分发达经济体的,我们预计到今年秋季,美国就有望在疫苗接种层面实现群体免疫。


  按照这种速度,美国二三季度经济的回升还会加速,不仅是CPI会明显高于正常的通胀水平,即使是核心CPI也会明显高于2%的门槛。


  这会在一定程度上推动美联储考虑逐步退出宽松货币政策,包括缩减QE规模以及未来加息节奏提前。


  如果美联储政策基调从偏松向适度收紧转变,那么美国国债利率还会进一步上升,美元也会再度走强, 风险偏好也会随之回落。


  尤其是 美股层面,一方面近期美股已再创新高,另一方面,鲍威尔最新议息会议后也曾提及,股市某些方面存在泡沫。


    如果从风险偏好角度分析,今年2、3月份海外利率上行时,其实就造就了一轮风险偏好的回落,4月份以来随着美债利率回落、美元重新走弱,风险偏好重新回升,也造成了最近工业品和农产品(5.520,-0.05,-0.90%)价格的上涨,而新一轮的商品价格上涨,又再度更猛的推升了通胀预期和实际可能出来的通胀水平。


  顺着这个逻辑看,5月可能重新回到2、3月的状态,暨市场再次开始担心通胀风险、担心美联储会不会提前收紧货币政策以应对。


  4月30日,美国达拉斯联储主席卡普兰提及现在开始讨论调整QE购买速度是适应的,其正在关注美国市场所出现的过度投资和失衡问题。


  可见市场的担忧并不是空穴来风。


  交易平台 币安CEO回应称,“新闻标题”是 坏消息,但文章内容并没有那么糟糕。


  文章描述了交易平台币安与执法机关合作打击不良交易者的方式,但不知怎么的看起来是个坏消息。


  美股 午盘传出币安遭美国政府调查的消息后,比特币明显回落,一度 跌破4.7万美元,较 日内高位跌去4000美元,百分比跌幅将近9%, 美股收盘时处于4.86万美元下方,最近 24小时累跌逾10%。


  以太坊在美股午盘跌破3600美元,刷新上周六以来盘中低位,部分平台交易价险些跌破3500美元,较日内高位跌去将近18%,美股收盘时处于3640美元下方,24小时跌超11%。


    警惕 人民币汇率 贬值风险  值得注意的是,人民币汇率除了近两日走贬外,随着即将进入历年来境外上市中资企业 分红 购汇的高峰期,有分析认为,随着购汇需求的 阶段性加大,未来一段时间内需警惕人民币汇率的贬值风险加大。


    兴业银行首席经济学家 鲁政委就表示,6、 7月份是传统分红购汇高峰期,中资港股上市企业将天量购汇。


  从已公布的分红计划看,2021年中资港股企业分红购汇规模预计高达700亿美元,绝大部分集中在6至8月。


  从以往历史情况看,集中分红购汇会增大人民币汇率贬值的压力。


    “比如,即便是2011年人民币汇率面临单边升值预期,6-7月份也出现了阶段性贬值压力,这主要与中资企业集中分红购汇有关。


  再比如,2016年我国面临一定的资本流出压力,6-7月份人民币汇率贬值幅度也更大一些。


  ”鲁政委称,鉴于近期官方表明态度后未来贬值的可能性上升,企业购汇的节奏也很可能会前移。


   鲁政委认为,受近期央行上调 外汇存款准备金率等多因素叠加,需警惕人民币汇率贬值风险。


  央行时隔14年再度启用外汇存款准备金工具,且一次性上调2个百分点,6月15日前后银行需交存约200亿美元,对外汇市场流动性短期产生重大影响。


  再考虑到分红购汇因素叠加,不排除人民币汇率出现阶段性贬值。


    嘉盛集团资深分析师TonySycamore表示,多数机构目前似乎仍对人民币汇率持建设性看法,但未来波动会加剧,短期风险包括:外汇风险溢价收窄、北上资金流入可能会放缓、即将到来的负面季节性效应(中资企业海外上市分红派息)和中国央行对人民币单边升值的容忍度下降等。


  

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