在获得经济学硕士学位后，简-弗利仅凭着对工作描述的 印象，应聘到标准普尔美高梅国际娱乐官网公司工作。


  入职第三天，她就被要求写一份美元 分析报告。


  Foley不断向同事 请教。


  与其他人不同，她喜欢这种需要不断学习的高压环境。


  积极迎接挑战似乎是她最依赖的武器，帮助她克服了职业生涯初期的许多困难。


  如今，在拥有20多年丰富的 外汇 策略分析经验后， 福丽的基础分析报告总能吸引众多投资者的关注。


  她丰富的履历给面试官留下了深刻的印象。


  她曾在巴克莱银行旗下的 巴克莱资本 担任外汇策略 主管8年，并在 外汇经纪商GainCapital担任研究主管。


  　一般而言，当美联储将通货膨胀视作问题的时候，行情就接近尾声了。


  现在市场是跟美联储博弈，美联储不认为通胀，市场就一直往上拱，直到美联储认输为止。


  所以我们看到美债飙升， 美国还在创新高，两者正在博弈。


  有些国家会往下走，因为觉得经济要会变差，当然短期 利率会往上走， 这就是整体 全球的一个变化，所以整体就横截面来看，今年美国经济的实际GDP 增速有可能超过3%。


  但是美国在过去12年间，是一个低利率的水平，相当于美国的 名义增速，就是3%实际增速加一个通胀因素，估计会在5%左右。


  川普干到最好的时候就是5%多一点，如果美国经济修复很好的话，美国GDP的名义增速会超过 中国，但是实际增速肯定不会，因为它通胀因素高一些，这就是今年可能是说大家要小心的一个地方。


  　　人民币(6.5425,0.0030,0.05%)汇率正处于从上往下修复的阶段，有贬值压力但也不至于太弱势　　2020年疫情把经济砸出了一个非常大的坑，这个坑已经超过了 08年的金融危机，按照世界银行统计，这一次是过去150年间，全球经济体同步 衰退程度最高的。


  92%的经济体同时陷入了衰退。


  在过去150年间这个比例是53%，08年也就是70%，就这次很厉害，但反弹一定会很快，所以你就会看到今年一季度的公布数据，中国的一定是大两位数，甚至是20%的增长。


  　　去年美国是二季度大衰退的，美国的二季度也会是两位数，全球都是这样，因为去年基数太低了，今年弹起来了。


  但这意味着经济完全修复了，有一个数据问题需要提醒大家。


  举个例子，你年企业的 产值是 100万，因为无论什么原因，你去年是100万元，今年变成了50万元的产值，跌幅就是50%，什么时候回到100万产值呢？比如说后年回到100万，50到100是100%的增速，一倍的衰退一定又有两倍的反弹，才能认为没有产出缺口，回到之前的水平了。


  但现在来看，可能中国是实现了，因为中国去年没有衰退。


  而全球而言，如果按照这个规律来看的话，恐怕全球多多少少都没有完全填平这个大坑，这是第一点。


  　　第二点就是说因为2020年基数很低，所以导致2021年的数值很高，2022年的数值一定会非常差，这就是一个数据规律，所以这三年要平均来看，这样才能综合判断市场，判断对手，判断整个的情境管理。


  　原油和 黄金　　国际油价连续第二周上涨，虽然印度疫情打压了 需求 预期，美国和欧洲 疫苗接种进展和限制措施放宽提振了投资者信心。


  WTI原油近月合约收报每桶64.90美元，周涨2.1%，布伦特原油近月合约 收于每桶68.28美元，周涨2.3%。


  　　能源咨询公司FGE表示，疫情在印度、日本和泰国等国的反复阻碍了汽油需求复苏，不过部分需求损失已被中国等国抵消，中国最近的劳动节假期出行超过了2019年的水平。


  此外，美国和欧洲部分地区的汽油需求状况相对良好。


  展望未来，随着夏季驾车季节的来临和被压抑的需求释放， 供需前景并不悲观。


  　　受美元、美债收益率回落等因素提振，国际金价大幅走高。


  COMEX黄金6月合约收于每盎司1831.30美元，周涨3.6%，创2月10日以来最高收盘价。


  　　Kitco高级分析师维克霍夫（JimWyckoff）表示，金价在远弱于预期的非农就业数据支撑下出现强劲反弹，这份报告至少暂时给美联储可能被迫加息的想法泼了点冷水，加息速度可能比许多人预期的要慢得多。


  明尼阿波利斯联储主席尼尔卡什卡里（NeelKashkari）在周五的就业报告发布后表示，4月份的就业报告显示了货币政策基于结果而非预测的重要性。


  　　欧洲测试疫苗接种证书　　随着疫苗供应问题的逐渐解决，欧元(1.2152,-0.0010,-0.08%)区推广速度继续加快。


  5月10日，欧盟将开始试验疫苗接种证书制度，目标是在6月份全面推出，首批测试将包括 德国、法国和希腊。


  　　数据方面，德国将在11日公布5月ZEW经济景气指数，预计将较上月小幅回升。


  尽管汽车制造商受到半导体芯片短缺影响，欧元区3月整体工业产出月率或将小幅回升1%。


  此外，英国将公布一季度GDP数据，由于当时处于管制状态，机构预计英国经济将环比下降1.7%，同比下降6.2%。


  　　英国各地方选举结果上周陆续出炉，保守党赢得了数个关键胜利。


  在疫苗接种取得阶段性成果后，英国经济有望在重启后迎来强劲反弹，保守党也在选民中获得了广泛支持。


  10日，英国政府将决定是否按计划于5月17日进一步放宽管制，按照此前的方案，大多数社交限制将被取消，室内电影院和其他娱乐场所将重新开放，室内大型表演和体育赛事将 恢复，但对上座率依然会有所限制，同时取消对非必要的外国旅行的禁令也将放开。


  　　英国央行行长 贝利11日将参加最后一次关于英镑(1.4019,0.0030,0.21%)Libor的小组讨论。


  此前英国金融行为监理总署（FCA）和英国央行也发表共同声明，呼吁市场参与者在5月11日前将所有的英镑非线性衍生品定价利率从Libor转换至英镑隔夜平均指数（Sonia），大多数Libor利率将于今年年末停止发布，只有少数几个重要的美元Libor会再保持18个月。


  12日贝利将在由国际掉期和衍生品协会主办的一个活动上发表讲话。


  　中国到底会不会有通胀风险？ 不存在的　　大家最近比较关心这个过程中，中国会不会有大幅通胀的风险。


  　　刚才我已经讲到了通胀，实际上现在 面临的是全球通胀卷土重来。


  第一部曲是 大宗商品价格的上涨，很多国家采取大规模刺激，对外部效应的首部曲。


  相对中国在这个过程中面临的 通胀压力还算小的。


  　　不可否认，原材料价格上涨可能会挤压中国一部分下游企业的利润率，尤其一部分企业订单不可能及时制作，要承受成本压力。


  我们可以看到从供给与需求的角度来讲，中国并不存在大规模的供需 不平衡，不像海外供应链还没有恢复，但是消费需求在恢复，当然是不平衡的，通胀更容易上去。


  包括海外还有像美国在内，由于有财政转移支付，很多人不愿意工作，一大需求在恢复，工作岗位又招不到人，引发工资上涨劳动力通胀压力更大。


  中国不存在这种情形，中国供给恢复得非常好，特别制造业和产能完全回到了疫情之前的高水平状态，需求在缓步恢复，中国并不存在供需不平衡造成的巨大通胀压力。


  　　中国不存在所谓的滞胀　　这轮大宗商品价格通胀很大程度上是源于全球因素，因为发达国家政策超量刺激，带动了像煤炭、钢铁、铜、铝、大宗商品的需求，供给侧的瓶颈也起到了掣肘的作用。


  国外主要大宗商品出口国因为疫情等等原因没有完全恢复产能，在全球背景之下出现了原材料价格的上涨。


  　　但我觉得中国一方面通过监管层可以进行窗口指导，收紧大宗商品的交易，打击投机操作行为，稳定价格。


  第二中国也可以适度调整目前市场上对于中国由于要实现 碳达峰可能对钢、煤、铝这些行业行政性市场减产，市场有这样的预期，造成了价格上涨和库存累计，但是中国完全可以调整这种预期。


  比如说2030年碳达峰方案，会比较重视次序选择和主要路径的依赖，靠新能源、电气化的投资，而不仅仅是通过行政性减产。


  　　综合来讲，中国有一些手段能部分抑制输入式的大宗商品价格通胀，回到中国的CPI核心物价，中国面临的压力不大，毕竟中国的商品和服务的供给复苏是非常迅速的，需求缓慢上升，这比美国的供需失衡比起来中国的压力是有限的，从这个角度，中国应对通胀我觉得面临的压力不会像海外那么大，并不存在所谓的滞胀。